房地产政策收紧对家具销量带来一定冲击
房地产政策收紧对家具销量带来一定冲击
2017年02月27日
【中国涂料资讯】地产政策收紧对家具销量带来一定冲击,但在消费升三亚级的背景下,龙头企业有望通防护手套过在渗透率、客单价以及品类上加以改进从而实现逆地产周期的因此可以与所测试的不同材料匹配快速增长。
<复印纸p>消费升级背景下,家具龙头企业有气力单位T、Kg、N、KN、 g、lb望实现逆地产周期的增长。地产政策收紧对家具销量带来一定冲击,但在消费升级的背景下,龙头企业有望通过在渗透率、客单价以及品类上加以改进从而实现逆地产周期的快速增长,而海外优质家具企业和国内家电企业已经提供了很好的案例。推荐标的:喜临门、好莱客,美克家居、索菲亚,受益标的:顾家家居,曲美家居。市场认为:随着地产行业下行,作为后地产周期的家具行业的景气度也会逐步下降,企业增速将出现较大幅度下滑;我们认为:家具和地产并非是简单的线性关系,地产政策的收紧影响的更多的是销量,而龙头企业有望在渗透率、客单价和产品品类上不断提升,维持业绩的高速增长。
销售收入=单品销量*售价*产品种类,三个环节均有改善空间。在地产政策收紧的情况下,新房和二手房销售会受到较大冲击,这会对如何更好的保障工作效力家具的销量产生一定影响,但这种影响局限在传统品类且更换频次保持不变的种类,对于定制衣柜等处于渗透率快速提升阶段的品类影响相对较少。同时在消费升级的背景下,消费者对品质、美观度、整体性的要求越来越咖啡机高,单品的价格中枢在上移,为保持风格一致而进行一体化购买也逐渐成为一种趋势。龙头企业通过提升渗透率带动单品销量、产品升级提高售价以及软装设计推动多品类销售,从而实现逆地产周期的增长。
优质家电企业和海外家具龙头为国内家具实现逆周期增长提供范例。厨电行业与家具行业具有诸多相似属性,在消费升级背景下高端化、个性化需求日渐突出,作为国内厨电的龙头企业,老板电器以“大吸力”为突破口实现高速增长,2010年以来收入增速均在24%以上,利润增速均在39%,实现了逆行业的增长;韩国家具行业龙头汉森通过品类扩张及渠道拓展,在年销售收入复合增速达到11.9%,而同期韩国房地产增速只有3.1%;日本房地产在2001年~2015年复合增长率为-1.77%,而借助多渠道推进日本家居龙头宜得利同期复合增长率达到13.4%。
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